白酒股強勢上漲，除了茅臺短期回調(diào)，白酒指數(shù)又創(chuàng)下了新高，那么白酒指數(shù)還能夠定投嗎。

首先看看白酒行業(yè)的經(jīng)營模式。以茅臺為例，簡單的三部曲：采購原料、生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售產(chǎn)品。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中分為制曲、制酒、貯存、勾兌、包裝。

經(jīng)營模式極其簡單，能夠容忍無能的管理層，另外高端品牌白酒具有寬闊的護城河，無論是經(jīng)濟低迷還是經(jīng)濟繁榮期間，高端品牌白酒都有穩(wěn)定的需求，他們具有不斷擴大的市場份額，這是白酒行業(yè)穩(wěn)定獲利的根源。

對于價值投資而言，需要選擇長期盈利穩(wěn)定的企業(yè)或者指數(shù)以合理的價格買入，最終賺取企業(yè)盈利增長的錢。

鑒于目前A股的波動特性，不管是盈利穩(wěn)定的指數(shù)還是周期性指數(shù)，都需要保證買的足夠便宜。因為任何指數(shù)價格的波動都有可能超過50%，這遠遠高出普通投資者的心理承受能力。

其次，看看白酒指數(shù)的估值（如下圖）。目前白酒指數(shù)的市盈率31倍，PEG大于1.1，仍舊處于估值高位。

別說從15年到現(xiàn)在的漲幅，就是前年定投，現(xiàn)在的盈利大概也在70到90個點了。當時買入茅臺、五糧液、洋河都是翻倍的，如果極度看好可以等待回調(diào)之后建立底倉，而對于現(xiàn)在這個點位確實是追高了。

不排除牛市到來繼續(xù)上漲，可是考慮下風險，18年年初也有人喊著牛市來了，而白酒指數(shù)在那一年還是腰斬，每一次想要沖進去的時候問問自己發(fā)生暴跌了怎么辦，做最壞的打算最好的準備。

另外，之前定投白酒盈利的朋友可以收割利潤了，投入10萬，盈利8萬，賣出8萬，剩余的資金相當于是純利潤拿著穿越牛熊不管怎么跌怎么漲都只有一種感覺：very nice。

最后看看白酒可以投資的基金。

場外有一只招商中證白酒，分級基金，這只基金的規(guī)模非常大，快100億了，所以今年底分級基金被清退的時候這只基金大概率是轉(zhuǎn)型的，具體怎么操作，還得以官方公布消息為準，所以當前不是特別建議來用這只基金作為定投標的。

另外有只場內(nèi)基金酒ETF，這只基金并不完全是持有白酒股票，也持有少部分啤酒股票，不過仍舊是一只很好的酒類ETF。今年4月剛成立的時候酒ETF規(guī)模是3.53億，截至19年9月規(guī)模降到了1.38億，這是與市場情緒有關(guān)系的，規(guī)模剛過1億元，清盤風險不大，需要觀望一段時間。

如果最終發(fā)現(xiàn)兩只標的都不太好，也可以用食品飲料指數(shù)基金替代的，都是必須消費指數(shù)基金，差別不大。基金是死的，人是活的，靈活應(yīng)對就好。

白酒指數(shù)的估值